震荡市宜抓住行业龙头及创新企业

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发布时间:2018-03-06 22:04

  从中长期来看,投资受益于经济结构优 化的消费龙头以及受益于转换增长动力 的创新型企业,将有望在较大程度上分 享新经济的发展成果

  记者观察本报记者 姜业庆

  近期A股市场出现大幅调整,此前积累的收益悉数回吐,受此影响,今年以来权益类基金也出现一定程度的回撤,如何在震荡市中捕获正收益,部分机构及业界人士纷纷指出,此时宜紧紧围绕行业龙头及创新性企业进行投资。

  从机构观点来看,龙头仍是当前投资的主旋律。中信证券看好2018年A股行情,尤其强调龙头将继续领涨A股。其认为,随着我国宏观经济企稳向好,企业盈利不断改善,投资者转而关注上市公司内生增长能力,倾向于业绩增速稳健的绩优蓝筹股,其中细分行业龙头企业尤为受益。中国龙头在国内像是价值股,但在国际资金眼中是越来越可靠的成长股,随着中国经济总量稳步、健康且较快抬升。天风证券表示,2018年行情延续2016-2017年,要赚盈利增长的钱,追求“安全性”。国金证券也表示,站在当前,建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。

  “今年股市仍然具备较好的操作空间”,华夏行业龙头混合拟任基金经理蔡向阳分析,当前宏观经济韧性增强,企业盈利改善,A股估值处于合理偏低区间,结构性机会不断出现,尤其是以行业龙头为代表的优质资产预计上涨空间较大。

  建信基金权益投资团队也认为,总的来说,宏观经济将在由高速度增长向高质量增长的转变中进行调整,流动性延续稳中偏紧的格局,A股市场将呈现结构性投资机会,同时逐渐回归价值投资,上市公司的估值将更加取决于自身的价值。

  具体而言,在宏观经济层面,2018年宏观经济面临调整,房地产销售趋缓和融资利率上升对投资有一定的抑制,但在出口和消费领域,得益于以欧美为代表的全球经济复苏以及国内消费结构升级,为经济增长创造了良好的国内和国际环境。在流动性方面,2017年年底召开的中央经济工作会议提出,2018年“稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门”,流动性整体将处于紧平衡的状态。

  在股市表现上,A股市场正走在回归价值投资的历程中,上市公司将走上估值回归真正的价值之路。从中长期来看,投资受益于经济结构优化的消费龙头以及受益于转换增长动力的创新型企业,将有望在较大程度上分享新经济的发展成果;从短期来看,2018年将重点投资受益于供给侧改革、盈利水平超预期的上游资源行业和部分中游制造业。以建信大安全战略精选股票型基金为例,该基金主要投资于国土安全、能源安全、信息安全、食品安全、经济安全等同大安全主题相关的行业的优质证券。

  国富天颐混合拟任基金经理吴西燕表示,未来成长确定性高的个股,由于股票数量相对较少,需要有足够的精力做完全的覆盖和跟踪。就行业而言,吴西燕比较看好金融、地产、消费板块部分低估值子行业的表现,认为金融可作为核心资产,地产亦具备配置价值,两者均受益于经济尾部风险下降并且PB-ROE匹配良好,或将继续其估值修复的过程。

  银华心诚拟任基金经理李晓星也指出,未来可布局A、H两地市场符合国家政策导向的行业中核心竞争能力突出的低估值个股,实现基金资产长期稳健增值。如选择国家明确支持的细分行业,从定性和定量两个角度,对管理层经营能力、治理结构、经营机制、销售模式以及成长性、财务状况、估值水平等进行分析,精选股票组合,力争获取稳健的绝对收益和领先的超额收益。

  当然,对龙头企业及创新企业具有主动投资能力的基金依然保持逆市领涨。Wind数据统计,全市场2900多只混合基金中,今年以来依然保持正回报的基金为23%,收益在5%以上的产品仅有18只,工银新趋势灵活配置混合A、C即双双位列其中,今年以来累计涨幅近7%,均超越同期业绩比较基准8%以上。

  对于市场未来行情,招商证券表示,当前中国经济基本面依然较为坚实,供给侧结构性改革推动中国经济新动能快速发展,未来企业盈利稳定和持续上升将是A股市场核心支撑。业内人士建议,鉴于市场的不确定性仍在,震荡态势或会持续,普通投资者可通过攻守兼备的混合型基金参与权益投资。

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